股海策略 拓斯达（300607）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期拓斯达（300607）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.38亿元，同比上升48.53%，归母净利润4808.33万元，同比上升1147.36%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.38亿元，同比上升48.53%，第一季度归母净利润4808.33万元，同比上升1147.36%。本报告期拓斯达盈利能力上升，毛利率同比增幅1.18%，净利率同比增幅3718.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.49%，同比增1.18%，净利率7.97%，同比增3718.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比19.59%，同比减9.82%，每股净资产6.12元，同比增4.19%，每股经营性现金流-0.23元，同比减612.48%，每股收益0.1元，同比增900.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为2.03%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.48%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.01%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.4%/--/4.8%，净经营利润分别为1.06亿/-2.39亿/7314.29万元，净经营资产分别为19.81亿/15.78亿/15.2亿元。

公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.39/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.15亿/11.17亿/8.34亿元，营收分别为45.53亿/28.72亿/25.1亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.12%）

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1328.34%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司有什么技术是领先的，或者是独家别人没有的在未来有什么竞争优势？

答：尊敬的投资者，您好！公司已建立覆盖核心机器人部件（上游）、机器人本体（中游）和系统应用（下游的全栈能力。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国少数自主掌握控制器、伺服驱动、感知系统三大工业机器人核心零部件的企业。基于在控制技术及软硬结合能力的多年储备，公司研发了基于国产操作系统的新一代X5智能机器人控制平台。该平台执行机器人「小脑」的运动控制功能，采用灵活的云边端三层计算架构，深度融合IT与OT技术，全面适配智能机器人，具有高度的开放兼容性，满足超过90%的工业机器人需求，有效弥合了人工智能模型与机器人本体之间的数据鸿沟，并显著降低了具身智能应用的开发门槛。凭借在核心部件方面的内部研发能力以及跨平台迁移技术的能力，公司的产品组合正从专用自动化设备向通用智能机器人演进。从专用于注塑场景的直角坐标机器人开始，已发展到多关节机器人，实现了复杂工序的灵活处理及替代。公司也一直积极开发协作机器人（模块化传感关节）及人形机器人。根据弗若斯特沙利文的资料，公司的人形机器人「小拓」是中国首款应用于注塑场景的具身智能机器人，以及公司的四足机器人「星仔」能够在不同应用场景中执行多项任务，包括自主巡检、森林消防作业以及在复杂环境中的专项作业。感谢您的关注！

2.公司发布了人形机器人“小拓”和四足机器人“星仔”标志着在具身智能领域实现重大突破。请问这两款产品的商业化落地进展如何？是否有明确订单或意向客户？

尊敬的投资者，您好！围绕工业场景核心需求，公司成功发布智能人形机器人“小拓”、四足机器人“星仔”及I柔性分拣工作站。根据弗若斯特沙利文的资料公司的人形机器人「小拓」是中国首款应用于注塑场景的具身智能机器人，以及公司的四足机器人「星仔」能够在不同应用场景中执行多项任务，包括自主巡检、森林消防作业以及在复杂环境中的专项作业。目前，这两款产品处于验证阶段，尚未实现批量订单。感谢您的关注！

3.请问公司在东南亚、墨西哥等市场拓展建设进展如何？

尊敬的投资者，您好！公司持续加大拓展海外布局通过越南运营基地在新兴市场进行规模化渗透，在墨西哥运营基地支持下于发达市场持续取得突破。目前，公司海外销售网络覆盖超过50个国家及地区，已与约四千名海外潜在客户建立联系，服务近一千名海外客户，并成为逾20家《财富》世界500强公司的供应商。2025年公司海外收入同比增长近10%，收入占比达26.29%。感谢您的关注！

4.你好，1.公司一季度业绩有超预期？2.港股IPO进展如何？3.机器人业务订单如何？4.未来公司有什么前瞻布局？

尊敬的投资者，您好！1、一季度业绩请以公司后续公告为准。2、2026年1月16日，公司向香港联合交易所有限公司提交了发行H股股票并于香港联交所主板挂牌上市的申请，目前正在有序推进中。3、工业机器人方面，公司产品竞争力不断提高，大客户策略获得成效工艺及应用优势进一步显现，2025年营业收入同比增长，其中自产多关节机器人同比增长25.32%，直角坐标机器人同比增长7.35%，机器人产品全年出货量约12,000台。4、未来，公司将围绕战略规划，通过深耕主业、强化科技创新、全球化布局和运营提质增效等提升公司综合竞争力。感谢您的关注！

5.请公司披露2025年人形机器人业务的营收/利润占比、在手订单与年内交付目标，并说明2026年实现盈亏平衡的关键路径与时间节点

尊敬的投资者，您好！公司人形机器人“小拓”是中国首款应用于注塑场景的智能人形机器人，作为工业级具身智能体，“小拓”具备高可靠性、负载能力高达20公斤、定位精度达±0.05毫米。通过集成多模态感知系统，结合3D视觉、激光雷达及力传感器与人工智能算法，小拓实现实时感知、定位、决策及任务执行。凭借高达3,352TOPS的端侧计算能力，小拓可以支持大型人工智能模型的端侧部署。目前“小拓”正处于场景验证阶段，尚未实现批量订单。感谢您的关注！

6.公司目前股价处于相对低位，未来在市值管理、稳定股价方面有没有具体措施？是否会考虑通过购、增持、加强分红等方式提振投资者信心？

尊敬的投资者，您好！公司高度重视市值管理工作积极围绕提高经营质量、优化信息披露、加强投资者关系管理、提高股东报、推进资本运作等持续完善市值管理工作。公司于2026年3月27日召开第四届董事会第三十三次会议审议通过了《关于公司2025年度利润分配预案的议案》，2025年度合计拟派发现金分红金额为15,188,151.81元（含税），占2025年度归属于上市公司股东的净利润比例为20.56%，本次利润分配预案尚需经股东会审议批准后方可实施。未来，公司将以控制技术、伺服驱动技术及视觉系统三大底层核心技术为基石，聚焦工业机器人、注塑装备、数控机床三大核心产品主线，通过挖掘工艺沉淀高质量数据，以“场景+产品+数据+I”商业闭环为核心引擎，深耕具身智能领域朝着“成为全球领先的具身智能科技公司”的愿景稳步前行。感谢您的关注！

7.H股什么进度了，大概啥时候能上市？有没新的具身智能体发布？

尊敬的投资者，您好！2026年1月16日，公司向香港联合交易所有限公司提交了发行H股股票并于香港联交所主板挂牌上市的申请，且于同日在香港联交所网站刊载了本次发行上市的申请材料。具体内容详见公司在巨潮资讯网披露的相关公告。 公司目前已成功发布智能人形机器人“小拓”、四足机器人“星仔”及I柔性分拣工作站。根据弗若斯特沙利文的资料，公司的人形机器人「小拓」是中国首款应用于注塑场景的具身智能机器人，以及公司的四足机器人「星仔」能够在不同应用场景中执行多项任务，包括自主巡检、森林消防作业以及在复杂环境中的专项作业。感谢您的关注！

8.一季度机器人销售怎么样，小拓销售情况占比多

少尊敬的投资者，您好！感谢您对我司的关注，具体产品销售情况请见公司后续公告，谢谢！

9.公司股东减持，公司有无采取相关措施？

尊敬的投资者，您好！杨双保先生已于2025年4月29日辞职，其不再担任公司及下属公司任何职务，不属于公司员工。其股份减持计划属于个人行为，与公司无关此次减持事项不会对公司的生产经营和治理结构产生任何影响。感谢您的关注！

10.公司与华为的人形机器人合作没有？如果合作开发研制产品2026年有没有面市的可能性。

尊敬的投资者，您好！公司具体业务及合作情况请以公司公开披露信息为准。感谢您的关注！

11.公司股票会变成ST吗，为什么股价一路下跌不涨

？尊敬的投资者，您好！公司不存在您所述相关情况二级市场股价表现受宏观经济、行业情况、投资者偏好和情绪等多重因素影响，敬请注意投资风险。感谢您的关注！

12.25年公司实现归母净利润成功扭亏为盈，经营性现金流净额也达到4.65亿元。请问，这种盈利和现金流的改善趋势是否具备可持续性？

尊敬的投资者，您好！随着工业机器人、注塑装备及数控机床等产品竞争力与规模持续提升，公司业务结构将持续优化，公司盈利能力也将稳步提升。感谢您的关注！

13.请问来自头部客户的订单增量主要集中在哪些应用领域？

尊敬的投资者，您好！我司来自头部客户的订单增量主要集中在3C领域，感谢您的关注。

14.H股发行上市工作目前的最新进展如何？

尊敬的投资者，您好！2026年1月16日，公司向香港联合交易所有限公司提交了发行H股股票并于香港联交所主板挂牌上市的申请，且于同日在香港联交所网站刊载了本次发行上市的申请材料，目前正在有序推进中感谢您的关注！

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